初創(chuàng)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如何設置才合理?
2022-11-29 16:52:57
發(fā)布時間:2016-10-28 14:44 來源:中小企業(yè)局
【案例簡介】
小王在嬰幼兒產(chǎn)品行業(yè)工作多年,十分熟悉這個行業(yè)的門道?,F(xiàn)在,他準備與四個朋友一起創(chuàng)業(yè),做一個嬰幼兒產(chǎn)品的電商品牌。這五個創(chuàng)業(yè)伙伴里面,小王和兩個朋友是全職工作,另外一個朋友打算兼職,過一段時間再全職加入,還有一個朋友只出資金。
小王志向遠大,對自己這次創(chuàng)業(yè)信心十足。但他現(xiàn)在苦惱的是,公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)該怎么設置?
【律師解析】
1)股權(quán)結(jié)構(gòu)不要平均化
如果創(chuàng)業(yè)團隊的5個人同時拿股份,股權(quán)結(jié)構(gòu)平均化,在企業(yè)發(fā)展了一段時間后,大家的貢獻可能不一樣,平均股權(quán)就會帶來一些問題;兼職人員由于精力有限,不能全身心投入到工作中,會影響創(chuàng)業(yè)團隊的效率,而且實操中兼職創(chuàng)業(yè)的成功率不高;只出資金,不參與經(jīng)營的,實則為隱形持股人,在實際操作中弊端太多。而且如果要做境內(nèi)上市,一個創(chuàng)業(yè)團隊從開始創(chuàng)立到最后上市,一般要經(jīng)過天使輪→A輪→B輪→C輪,3--4輪的融資,第一輪可能要稀釋10%^20%的股權(quán),第二輪稀釋百分之十幾,第三輪又稀釋百分之十幾,公司每輪出讓10%^20%的股份的同時,所有股東同比例稀釋股權(quán),基本上到上市時所剩股份就沒多少了。而投資人一般都希望初創(chuàng)團隊里面大股東能保持不低于60%的股份。
因此建議,初創(chuàng)團隊持股人不超過3人,小王本人為初創(chuàng)團隊的大股東,占股60%^70%,負責決策,2個全職朋友占股30%^40%,有話語權(quán),輔助小王工作,并能隨時提出合理化建議;不建議兼職人員和隱形持股人加入到初創(chuàng)團隊中來。如果確需這二位加入,可以在今后以定向增發(fā)的形式吸引進來。
2)股權(quán)分配:利益結(jié)構(gòu)要合理
創(chuàng)業(yè)期的公司一般都是有限責任公司。出資形式可以現(xiàn)金、實物和知識產(chǎn)權(quán)等,實物和知識產(chǎn)權(quán)出資需要進行評估,按價值設定股權(quán)比例。換句話說,可以從三個層面來劃分股權(quán)比例,資金、工作能力、原來的背景+將來的貢獻。
股權(quán)分配的基本原則是:利益結(jié)構(gòu)要合理,貢獻要正相關(guān)。股權(quán)只發(fā)給不可替代的人,可被替代的人一般不需要股權(quán)。比如銷售型公司,負責銷售的創(chuàng)始人股份多占一些,而產(chǎn)品型公司,負責研發(fā)的創(chuàng)始人就多占一些。
對于開始不在公司工作、資源型的創(chuàng)始人,因其可能掌握一些流量或者一些客戶關(guān)系,這對初創(chuàng)企業(yè)特別重要,但公司發(fā)展到一定階段后,其重要性會降低,如果他持有的股份太多,反而會變成公司發(fā)展的一個障礙,故可根據(jù)對其貢獻的評估,給予不超過5%的股權(quán)。如果覺得這樣的人比較重要,可在利益分配上,根據(jù)其提供的資源給予適當?shù)难a助。
3)設立防沖突機制
有限責任公司在存續(xù)、發(fā)展了一段階段后,股東之間由于經(jīng)營理念的分歧或出于謀取己方利益的最大化,較常出現(xiàn)爭奪控制權(quán)、人合性破裂的情況,因此設立防沖突機制是非常必要的。故建議創(chuàng)始團隊簽訂一個共同發(fā)起公司的協(xié)議書,明確各自的權(quán)利、義務包括發(fā)生糾紛的解決辦法。比如在協(xié)議中須明確,股東必須要退出時,以什么價格、什么方式收回其股份。如該股東在公司工作一年之內(nèi)離開,要明確應收回多少股份;工作一年之后或者兩年后要收回多少股份。一般約定三到五年。
4)要適時發(fā)放股票期權(quán)
股票期權(quán)是把雙刃劍,獲得股票期權(quán)后,如果價值在不停地增長,
對員工的激勵非常強;但是如果獲得股票期權(quán)后,發(fā)現(xiàn)期權(quán)價值沒增長,甚至是下跌,則沒有任何意義。
一般互聯(lián)網(wǎng)類公司自成立伊始就會留有股票期權(quán)池,但其他類型公司可能會晚些,具體時間點要根據(jù)業(yè)務發(fā)展來定。
一般來講,在業(yè)務已經(jīng)可以看到比較明確的成長性的時候,設立股票期權(quán)將會是個較好的時間點,能夠讓員工在企業(yè)持續(xù)發(fā)展的階段中切實感受到期權(quán)價值的增長。如果太早,雖然拿出了不少股份用做股權(quán)激勵,但是實際上員工沒有什么感覺。一般做一次期權(quán)激勵,拿出不超過10%的股份比較合適。
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